据新华社电近段时间以来，股市和楼市双双出现量价齐升局面;今年二季度我国外储增加超过1700亿美元，增量是一季度的23倍。

巨大反差和增量中不能解释的部分正引起市场的高度关注。目前境外“热钱”规模有多大?它们从哪里来，流向哪里?所来为何?我们又该如何应对?记者对此进行了调查和采访。

“热钱”可能高达1220亿美元

最近一段时间香港金融管理局动作频频：为避免港元的过快升值，金管局不断加大港元的投放量，力度之罕见为市场所关注。“加大投放意在平抑汇率，其背后是‘热钱’袭港和美元的突然流入。”交通银行首席经济学家连平一语道破其中奥秘。

“热钱”入港被一些专家谨慎地解读为跨境资金进入内地的序曲。“‘热钱’进入香港很重要的原因是中国经济回升情况好于预期，因此不排除一些投资者借道香港，购买和内地相关资产。”连平说。

中国社科院国际金融研究中心日前发布的一份报告指出，2009年第2季度外汇储备净增长1778亿美元，扣除贸易顺差、外商直接投资以及汇率波动等因素外，不能解释的外储增量高达数百亿美元。报告认为，这部分资金的增长正是短期国际资本流入的结果。

复旦大学经济学院副院长孙立坚认为，疑似“热钱”的境外资金可能高达1220亿美元。这次“热钱”涌入渠道多种多样且隐蔽性强。从个人渠道看，多为“假”外资即去年下半年流出民间资本的回流，从企业渠道看，并购、进出口过程中暂时闲置的资金进场也是一大特色。

“热钱”觊觎中国股市楼市

“虽然目前‘热钱’没有去年规模那么大，但由于现在全球流动性过剩的局面比前两年厉害得多，楼市股市价格的节节上涨，正成为‘热钱’流入的强劲动力。”社科院世经所国际金融室副主任张明解释说。

房地产历来是全球跨境资本看重的重要投资目标。国家统计局数据显示，房地产开发资金来源中，虽然外商投资增速同比在减少，但环比数据却在大幅增加，显示出最近几个月来的外资的投资冲动。

除了房地产市场，A股市场成为跨境资金的又一目的地。社科院金融研究所银行研究室主任曾刚说，通常“热钱”都是短期投资资本，一般倾向于投资流动性较高的产品，从目前来看，资本市场肯定是首选，特别是股票，价值波动大，流动性好，变现速度快。

背景

金融危机下，中国是“沃土”

金融危机以来，发达经济体纷纷推出扩张性财政和货币刺激方案，向市场注入大量流动性，市场资金宽裕程度历史罕见。

在金融体系渐趋稳定而实体经济远未企稳回升的情况下，受回报率低和美元贬值等因素影响，这些资金在美国债市股市难有作为，便逐步流向更具发展潜力的新兴市场国家。“因为我们存款利率比别人高，资产价格涨势也好，还有货币升值的可能，所以‘热钱’肯定会进来。”外汇专家陈炳才说。

全球流动性过剩、发达国家实体经济低迷、资产价格波动，全球资金都在寻找新的出路，在此国际背景下，无论是从息差，还是从货币升值、楼市股市火爆、经济增长角度出发，中国都是一个全球跨境资金不能忽略的去处。

对策

应对“热钱”当趋利避害

跨境资金进入中国，一方面说明外资看好中国复苏前景，这部分资金中有相当一部分属长期投资，如合理利用，将对经济企稳回升具有重要作用;但是，如过多“热钱”夹杂其中，则可能引发经济泡沫。

中国人民银行金融研究所研究员邹平座认为，过度的资金流入会加剧中国的流动性过剩问题，在一定程度上助推资产泡沫。但是，我们也要充分认识到，“热钱”流入中国并不全是坏事，如果把握得当，则有利于中国经济的复苏和资本市场的发展壮大。

（编辑：苏洋）